Mergers and acquisitions within the Austrian business cycle theory

Abstract

La teoría de los ciclos económicos y de los mercados financieros ha supuesto un gran reto para la economía. A lo largo del siglo xx han imperado «los errores metodológicos, la confusión teórica y, como consecuencia de todo ello, la coacción sistemática de origen gubernamental»1 en este campo de estudio, reflejado en los ciclos económicos recurrentes de auge y recesión. Se han propuesto multitud de enfoques teóricos para solventar el problema de las recesiones recurrentes, haciendo de la historia macroeconómica un campo de estudio en continuo cambio. Aunque en el último siglo la influencia dominante en la macroeconomía ha sido la neoclásica, parece que una vez más la literatura contemporánea se encuentra en una fase de transición. El pensamiento neoclásico está en declive y otras escuelas de pensamiento, aunque no sean nuevas, están acaparando un nuevo interés, tal y como es el caso de la Escuela Austriaca y, en especial, de la teoría austriaca del ciclo económico (ABCT). A pesar de toda su oposición metodológica al estudio de hipótesis estadísticas, ha ganado impulso una tendencia de simulación estadística de ciclos reales utilizando elementos de tipo austriaco. De esta forma, algunos economistas austriacos como Wainhouse (1984), Keeler (2001), Mulligan (2002) y otros, han abordado la crítica que comúnmente se ha lanzado contra la validez de la ABCT: la falta de evidencia empírica que sustente la contundencia explicativa de la teoría. En la línea del renovado interés por el pensamiento austriaco y a la vista de las elaboraciones estadísticas de la teoría austriaca del ciclo económico en curso, esta tesis doctoral tiene como intención explorar la capacidad explicativa de la ABCT. Esta tesis se construye sobre la base de las ideas contenidas en los recientes trabajos de naturaleza empírica que respaldan la ABCT, como los de Mulligan (2002, 2006), Carilli y Dempster (2008), Bismans y Mougeot (2009) y otros, y las amplía mediante un análisis estadístico de la ABCT a nivel microeconómico. Mientras que los anteriores trabajos se han centrado principalmente en la simulación de ciclos reales utilizando elementos de tipo austriaco, nuestra investigación se propone analizar una de las áreas más tratadas en las finanzas, las fusiones y adquisiciones (M&A), en el marco de los supuestos de la ABCT para demostrar la aplicabilidad y capacidad explicativa de la ABCT.