Las obligaciones convertibles en acciones en la fusión de sociedades
Abstract
El Derecho español no ha previsto una regulación específica de las obligaciones convertibles en acciones en el proceso de fusión, ya que, aun cuando el aspecto relativo al crédito se encuentra suficientemente atendido mediante la regulación establecida para los acreedores y, en particular, para los obligacionistas, no sucede lo mismo con el aspecto relativo a su derecho de conversión, lo que genera inseguridad jurídica y difiere de lo que encontramos en otros ordenamientos. Tampoco las cláusulas que se incorporan en algunas emisiones corrigen esta carencia de regulación, puesto que su naturaleza negocial no permite considerar su contenido como un requisito del proceso de fusión. En este contexto, la obra ofrece un tratamiento completo de las obligaciones convertibles en la fusión.
Description
El análisis en este libro de nuestro Derecho histórico y del Derecho comunitario y comparado nos lleva a afirmar que, aun cuando no se haya previsto expresamente, también existe tratamiento del derecho de conversión en nuestro Derecho vigente si, conforme a la interpretación que sostenemos, se subsumen las obligaciones convertibles en la categoría de los derechos especiales. Esta solución interpretativa de lege lata dota de mayor seguridad jurídica tanto a los emisores como a los titulares de obligaciones convertibles cuando se vean afectados por un proceso de fusión. Adicionalmente se ofrecen, desde una perspectiva de lege ferenda, algunas propuestas o mejoras en el tratamiento de las obligaciones convertibles en el proceso de fusión, respetando su naturaleza híbrida (derecho de crédito y derecho de conversión) que pueden ser tenidas en cuenta en la práctica de nuestros mercados y, en su caso, en una futura reforma legislativa.
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