RESCATES EN SEGUROS DE VIDA-AHORRO: SENSIBILIDAD AL CICLO MACROECONÓMICO EN ESPAÑA Y EUROPA.

Abstract

EL PRESENTE TRABAJO DE FIN DE GRADO ANALIZA EL IMPACTO DEL ENTORNO MACROECONóMICO SOBRE EL RIESGO DE RESCATE EN SEGUROS DE VIDA¿AHORRO, CON ESPECIAL ATENCIóN AL CONTEXTO RECIENTE EN TéRMINOS INFLACIONISTAS Y DE NORMALIZACIóN DE TIPOS DE INTERéS, TODO ELLO ENFOCADO BAJO EL MARCO REGULATORIO DE SOLVENCIA II. EL ESTUDIO UTILIZA MODELOS DE REGRESIóN LINEAL ESTIMADOS POR MíNIMOS CUADRADOS ORDINARIOS PARA EXPLICAR LA TASA DE CAíDA DE CARTERA A PARTIR DE VARIABLES MACROECONóMICAS COMO LOS TIPOS DE INTERéS Y LA INFLACIóN. EL ESTUDIO SE REALIZA, EN UN PRIMER LUGAR PARA EL MERCADO ESPAñOL Y, DE FORMA COMPLEMENTARIA, PARA EL MERCADO EUROPEO. DE ESTA FORMA SE MUESTRA PARA ESPAñA UNA DINáMICA CON MEMORIA DEL RESCATE, UNA SENSIBILIDAD POSITIVA Y SIGNIFICATIVA A LOS TIPOS DE INTERéS Y UN EFECTO NEGATIVO DE LA INFLACIóN, SUGIRIENDO QUE, EN ESTE ESCENARIO, LOS PRODUCTOS DE VIDA¿AHORRO FUNCIONAN MáS COMO VEHíCULOS DE PROVISIóN PARA LA JUBILACIóN QUE COMO ALTERNATIVAS DE INVERSIóN DE LIQUIDEZ. EN EUROPA, SE OBSERVA UNA RELACIóN POSITIVA ENTRE INFLACIóN Y TASAS DE RESCATE Y UN COEFICIENTE DE TIPOS DE INTERéS ALINEADO EN SIGNO, SI BIEN CON MENOR SIGNIFICANCIA DEBIDO AL REDUCIDO TAMAñO MUESTRAL Y A LA HETEROGENEIDAD DE LOS MERCADOS. EN CONJUNTO, EL TRABAJO PONE DE RELIEVE LA IMPORTANCIA DE INTEGRAR DE MANERA SISTEMáTICA EL ANáLISIS MACROECONóMICO EN LA GESTIóN DEL RIESGO DE RESCATE, EN EL DISEñO DE PRODUCTOS Y EN LOS PROCESOS INTERNOS DE PLANIFICACIóN Y SOLVENCIA DE LAS ASEGURADORAS.