ANÁLISIS EMPÍRICO DE LAS ESTRATEGIAS DE FACTOR INVESTING EN EL MERCADO BURSÁTIL ESPAÑOL Y SU COMPORTAMIENTO DURANTE PERIODOS DE CRISIS (2005¿2025)

Abstract

El presente trabajo analiza empíricamente el comportamiento de tres estrategias de factor investing, Value, Momentum y Low Volatility, en el mercado bursátil español durante el período 2005¿2025, comparándolas con el IBEX 35 como índice de referencia. A partir de un universo de 30 empresas cotizadas en el mercado continuo español, se construyen tres carteras equiponderadas mediante criterios cuantitativos y se evalúa su rentabilidad y riesgo a través de métricas estándar: rentabilidad anualizada, volatilidad, ratio de Sharpe, alpha de Jensen, beta y máximo drawdown. El análisis se extiende a cuatro subperíodos de crisis, la crisis financiera global (2008¿2009), la crisis de deuda europea (2010¿2012), la pandemia del COVID-19 (2020¿2021) y la crisis inflacionaria (2022¿2024), para evaluar el comportamiento diferencial de cada factor en distintos contextos de mercado. Los resultados confirman que las tres estrategias superan al IBEX 35 tanto en rentabilidad absoluta como ajustada al riesgo, siendo Momentum la más rentable (8,54 % anualizado, ratio de Sharpe de 0,34) y Low Volatility la más defensiva en periodos de crisis prolongadas. Estos hallazgos son coherentes con la evidencia internacional y amplían la escasa literatura empírica sobre factor investing en el mercado español.