Distribución equitativa y reglas de prioridad en las reestructuraciones

Abstract

Este estudio examina las reglas de prioridad en las reestructuraciones forzosas, centrándose en la Directiva (UE) 2019/1023 y su implementación en la legislación española. Se exploran las diferencias entre la regla de prioridad absoluta y la relativa, destacando los desafíos y las críticas asociadas a cada enfoque. El documento está estructurado en varias secciones: una introducción al contexto normativo, un marco conceptual de reestructuraciones, un análisis detallado de las reglas de prioridad, y una discusión sobre el modelo adoptado en el Anteproyecto de Reforma de la Ley Concursal en España. El núcleo principal del trabajo aborda la necesidad de equilibrar la protección de los acreedores y evitar bloqueos estratégicos que puedan impedir reestructuraciones efectivas. Se discute cómo la aplicación de la regla de prioridad absoluta puede ser demasiado restrictiva, mientras que la regla de prioridad relativa podría aumentar los riesgos morales y los costos de financiación. La Directiva introduce un enfoque flexible con la regla de prioridad relativa, permitiendo que los acreedores de menor rango reciban compensación antes de la satisfacción total de los acreedores de rango superior, siempre que se mantenga un trato equitativo. En España, el Anteproyecto de Reforma de la Ley Concursal incorpora mecanismos de control judicial para asegurar que los acreedores disidentes no sean tratados inequitativamente, subrayando la importancia de la intervención judicial para mantener la equidad en los procesos de reestructuración.